第 14 课 · 现在进行时：H5/H6 与换一个时间尺度

【这课你会明白什么】

为什么第三场战役换到”持仓数日”的尺度——一道除法算清楚
H5、H6 两个新考生各是什么想法
第三种判决词”数据不足”，以及它和”否决”的区别

正文

三个日内家族死后，复盘指向同一个凶手：0.78 点/回合的水流（第 4 课）。日内打法单笔的合理赚亏就几个点，摩擦占比约 20%——每五块钱先交一块过路费，任何微弱的真优势都会被淹没。

解法不是划得更用力，是换船：swing——持仓 1 到 10 个交易日的打法。持仓拉长，单笔的目标赚亏变成几十点。同一道除法：0.78 ÷ 4 点 ≈ 20%；0.78 ÷ 39 点 ≈ 2%。摩擦占比直降一个数量级，水流没变，船大了十倍。代价是过夜持仓要吃隔夜跳空（第 7 课的规则④管着它），且 1 手 MES 要压约 $2,300 的隔夜保证金——资金上可行（第 2 课的框架内）。数据不用加钱：十六年的 1 分钟骨干聚合成日 K 即得。

两个新考生（先预注册、后跑数——协议附录冻结于 2026-07-12，任何 swing 回测运行之前）：

H5 · swing 均值回归：学术文献里的”短期反转”。大势向上（收盘价在 200 日均线上方）但连跌到近 n 日最低收盘时，次日开盘买入，等短线反弹离场；反方向对称做空。参数面板 12 格。
H6 · 月末效应：文献里的 turn-of-month。月末倒数第 k 个交易日买入、次月第 j 个交易日卖出——工资入账、定投扣款、基金月末调仓的资金流效应。只做多（文献不支持空头版，登记在案、不测）。面板 8 格。

同时按第 9 课的台账纪律，登记了两个”想到了但本战役不测”的候选——防事后挑拣。

考试制度按新尺度重校了两处。其一，及格线重设：单笔波动大了近十倍，期望及格线从 0.4 点/笔提到 3.0 点/笔。其二，蒙混率重测：swing 档的 MCPT 重新标定——200 个随机假策略里 2 个蒙混过关（约 1%；日内档是 0/200）。还有一个新警惕：无脑”持有 7 天”在 2020–21 的牛市里每笔平均能白捡 +27.9 点——swing 尺度特别容易搭牛市便车，所以”剔除最佳年份/最佳折后是否还赚钱”这道集中度门槛比以往更重要。

截至本课写作（2026-07-12 深夜），战况如下：两族的第一轮开发窗滚动考刚跑完，判决都是数据不足——请注意，这是你遇到的第三种判决词：不是”通过”，也不是十六年终审那种手握 8,495 笔证据的”否决”，而是”样本没到最低门槛，证据不够宣判“。具体数字：H5 全程只产生 247 笔，而按它单笔波动算出的最低样本量是 413 笔（均值 +1.12 点/笔，但误差条悲观端 −2.5，盖不住零）；H6 是 236 笔对 644 笔（H6 还有一个警报：表现最好的一年贡献 411 点，超过了全程总净利 349 点——剔除它即转负）。swing 天然低频（每年二十几笔），十六年也凑不出大样本——第 8 课的样本量直觉，在这里变成了活生生的裁决。

接下来怎么走——判死、还是在预注册框架内用掉第二次机会——由协议和台账决定，本课不猜。最新状态永远以 reports/research_journal.md 为准。

【与我们项目的连接】

摩擦占比 20% → 2% 的算术出自战役报告的候选方向一节；H5/H6 的预注册全文在 reports/longhist_protocol.md 第 11 节；首轮结果在 reports/swing_h5_dev.md、reports/swing_h6_dev.md；swing 档蒙混率在 reports/swing_calibration.md。这是你第一次可以实时围观一个假设的生死——不是读历史，是看直播。

【三个自测问题】

换到 swing 尺度的动机，请用那道除法复述一遍。
“数据不足”和”否决”差在哪里？
为什么 swing 档要重新做一次蒙混率标定，而不是沿用日内档的 0/200？

（答案：1. 摩擦固定 0.78 点/回合：日内单笔赚亏约 4 点，占比约 20%；swing 单笔约 39 点，占比约 2%——占比降一个数量级，真优势才可能露出水面。2. 否决＝大样本下证据明确指向”负期望，不存在”；数据不足＝样本量没达到预注册的最低门槛，无法区分运气与实力，尚不能宣判任何方向。3. 判决对象变了——单笔波动、交易频率、持仓时长都不同，旧标定测的是旧考试的蒙混率；新考试必须重测（结果也确实不同：2/200 对 0/200）。）